[百川盈孚]供需面支撐較好，2月份煤焦油市場(chǎng)價(jià)格上行
來(lái)源：中焦協(xié)網(wǎng) 2025-03-10 已經(jīng)被瀏覽1898次
一、行情綜述
2月（2025年2月1日-2025年2月26日）煤焦油市場(chǎng)價(jià)格一路上行。本月截至2月26日，煤焦油市場(chǎng)月均價(jià)為3752元/噸，較上月均價(jià)（3381元/噸）上調(diào)371元/噸，漲幅10.97%。截至2月26日，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為4028元/噸，較上月末（1月24日3563元/噸）上調(diào)465元/噸，漲幅13.05%，主產(chǎn)區(qū)主流（山西、河北、山東）現(xiàn)匯出廠價(jià)格參考4100-4255元/噸。山西地區(qū)先穩(wěn)價(jià)后價(jià)格持續(xù)上調(diào)；內(nèi)蒙古地區(qū)價(jià)格持續(xù)上漲；河北、河南地區(qū)重心上行；山東地區(qū)價(jià)格上漲；東北地區(qū)走勢(shì)向上；西南地區(qū)價(jià)格一路上行。
影響因素如下：利好影響有：（1）本月焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)下降，焦化處于虧損狀態(tài)，焦企限產(chǎn)運(yùn)行，煤焦油供應(yīng)量緊俏。（2）節(jié)后前期停車(chē)的下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，故深加工開(kāi)工持續(xù)提升，炭黑開(kāi)工堅(jiān)挺，加之企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)積極性較好，故煤焦油需求支撐強(qiáng)勁。（3）節(jié)后深加工產(chǎn)品價(jià)格堅(jiān)挺，整體市場(chǎng)行情穩(wěn)中偏好，對(duì)于煤焦油價(jià)格存有支撐。（4）炭黑市場(chǎng)價(jià)格上漲，企業(yè)對(duì)產(chǎn)品推漲心態(tài)較強(qiáng)，對(duì)原料價(jià)格存有提振。利空影響有：當(dāng)期來(lái)看，雖然產(chǎn)品推漲，但是原料價(jià)格持續(xù)上行，因此深加工企業(yè)和炭黑廠普遍處于虧損狀態(tài)，成本承壓，故部分企業(yè)對(duì)于高價(jià)原料油接貨不乏抵觸和謹(jǐn)慎心態(tài)。
整體來(lái)看，2月焦化行業(yè)限產(chǎn)，焦企負(fù)荷不高，煤焦油供應(yīng)量偏緊，而下游深加工開(kāi)工提升，炭黑行業(yè)開(kāi)工尚可，故煤焦油供需面支撐較好，加之下游產(chǎn)品價(jià)格上漲，企業(yè)存推漲挺價(jià)心態(tài)，因此2月份煤焦油市場(chǎng)價(jià)格上行。目前山東地區(qū)價(jià)格參考4230-4250元/噸左右。山西地區(qū)主流參考4100-4255元/噸左右。河北邯鄲地區(qū)主流參考4250元/噸，唐山地區(qū)主流參考4200元/噸左右。
各地區(qū)市場(chǎng)情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)，本月末3954元/噸，較上月末（1月24日3523元/噸）上調(diào)431元/噸。區(qū)域內(nèi)焦化開(kāi)工偏低，下游買(mǎi)盤(pán)對(duì)于原料需求尚可，加之外圍煤焦油供應(yīng)緊俏，當(dāng)?shù)夭糠纸褂拖蛲饬鞒?，故供需面支撐較好。截至2月26日，吉林主流參考3930-4000元/噸，黑龍江主流參考3900-3950元/噸，遼寧主流參考3900-4000元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)重心向上，本月末4168元/噸，較上月末（1月24日3767元/噸）上調(diào)401元/噸。區(qū)域內(nèi)焦化開(kāi)工下降，煤焦油供應(yīng)量緊缺，下游開(kāi)工提升，企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)積極性較好，加之煤瀝青和炭黑市場(chǎng)推漲，故多方利好因素下煤焦油市場(chǎng)價(jià)格走高。截至2月26日，山西主流參考4100-4255元/噸，河北邯鄲參考4250元/噸，唐山地區(qū)參考4200元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場(chǎng)，本月末4225元/噸，較上月末（1月24日3688元/噸）上調(diào)537元/噸。華東地區(qū)焦企負(fù)荷不高，煤焦油庫(kù)存低位，下游深加工開(kāi)工不高，炭黑開(kāi)工提升明顯，整體供需基本支撐有存，且下游企業(yè)出于推漲產(chǎn)品的意愿，對(duì)煤焦油價(jià)格挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)。截至2月26日，山東主流參考4230-4250元/噸，安徽參考承兌4247元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)價(jià)格走高，本月末3933元/噸，較上月末（1月24日3655元/噸）上調(diào)338元/噸。區(qū)域內(nèi)焦化開(kāi)工下滑，煤焦油庫(kù)存低位，下游市場(chǎng)需求增加，且部分主產(chǎn)區(qū)的下游企業(yè)來(lái)西北采買(mǎi)焦油，故西北煤焦油供應(yīng)不足，價(jià)格一路上行。截至2月26日，烏海地區(qū)參考4030元/噸承兌出廠，陜西主流4100-4160元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場(chǎng)前期寬幅上漲，后期區(qū)間震蕩，本月末3778元/噸，較上月末（1月24日3033元/噸）上調(diào)745元/噸。前中期西南地區(qū)煤焦油價(jià)格偏低，而煤焦油供需面支撐較好，加之部分企業(yè)對(duì)當(dāng)?shù)孛航褂痛嫱q心態(tài)，故煤焦油市場(chǎng)大幅上行，中后期由于下游產(chǎn)品推漲不及預(yù)期，故而下游企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)心態(tài)有所抵觸和謹(jǐn)慎，市場(chǎng)高位成交乏力，不過(guò)場(chǎng)內(nèi)需求仍存，對(duì)底部?jī)r(jià)格存有支撐，因此中后期西南地區(qū)煤焦油市場(chǎng)區(qū)間震蕩。截至2月26日，四川主流3600-3975元/噸，云南主流3650-4000元/噸，貴州主流3390-3900元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場(chǎng)持續(xù)上行，本月末主流4232元/噸，較上月末（1月24日3767元/噸）上調(diào)465元/噸。煤焦油供需面支撐較好，深加工產(chǎn)品行情堅(jiān)挺，場(chǎng)炭黑市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)，均對(duì)煤焦油價(jià)格存在利好指引。截至2月26日，河南主流4200-4263元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開(kāi)工情況：
供應(yīng)方面：2025年2月焦化行業(yè)開(kāi)工較1月呈現(xiàn)降低趨勢(shì)，截至發(fā)稿，焦化行業(yè)平均開(kāi)工為70.43%，獨(dú)立焦化廠平均開(kāi)工為63.71%。月內(nèi)焦炭市場(chǎng)累積提降三輪，幅度為150-165元/噸，多數(shù)焦企逐步轉(zhuǎn)盈為虧，部分焦企生產(chǎn)意愿降低，同時(shí)下游鋼廠接貨情緒不高，基本維持按需采買(mǎi)，致使部分焦企庫(kù)存水平偏高，存一定壓力，加大限產(chǎn)力度，焦化行業(yè)整體開(kāi)工不斷下滑。從下月來(lái)看，原料焦煤市場(chǎng)下調(diào)幅度逐漸收窄，但終端需求疲軟局面難改，鋼廠生產(chǎn)積極性不高，需求端存一定制約，場(chǎng)內(nèi)仍存看降情緒，焦化利潤(rùn)不斷降低，開(kāi)工或仍存降低預(yù)期，綜合考慮，預(yù)計(jì)3月焦化行業(yè)整體開(kāi)工延續(xù)降低態(tài)勢(shì)。
需求方面：
深加工行業(yè)：2024年2月全國(guó)煤焦油深加工裝置含長(zhǎng)期停車(chē)產(chǎn)能平均開(kāi)工率在45.5%，除長(zhǎng)期停車(chē)產(chǎn)能外行業(yè)開(kāi)工約為58%，總體較2025年1月小幅提升。根據(jù)1月最新統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前全國(guó)煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2915萬(wàn)噸，計(jì)入長(zhǎng)期停車(chē)產(chǎn)能628萬(wàn)噸。春節(jié)后行業(yè)開(kāi)工陸續(xù)恢復(fù)，開(kāi)工逐步小幅提升。至三月份整體開(kāi)工提升至較高水平，不過(guò)根據(jù)目前統(tǒng)計(jì)仍有部分檢修及復(fù)產(chǎn)交替，因此行業(yè)平均開(kāi)工或提升幅度不大，預(yù)計(jì)在47%-48%。
炭黑行業(yè)：2025年2月份炭黑行業(yè)開(kāi)工率預(yù)估66.71%，較上月下調(diào)0.42個(gè)百分點(diǎn)。月內(nèi)開(kāi)工略有調(diào)整，零星減產(chǎn)、檢修裝置變化，但整體影響不大，月內(nèi)微幅調(diào)整為主，市場(chǎng)供應(yīng)延續(xù)充足。雖后期略有修復(fù)，但整體較上月呈現(xiàn)下滑走勢(shì)。
2月整體焦化行業(yè)開(kāi)工較上月下降，下游深加工和炭黑行業(yè)整體開(kāi)工提升，下游企業(yè)對(duì)原料煤焦油采購(gòu)心態(tài)較好，因此整體來(lái)看煤焦油供需面支撐較好。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：2月（2025年2月1日-2025年2月26日）工業(yè)萘市場(chǎng)先漲后跌，截至2月26日，工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)5186元/噸，較（2月1日）5120元/噸上調(diào)66元/噸，幅度1.29%，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5050-5350元/噸。
（2）煤瀝青：2025年2月份煤瀝青延續(xù)上漲走勢(shì)，截至2月26日，全國(guó)均價(jià)暫參考4561元/噸，較上月同期上漲613元/噸，漲幅15.5%。主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠承兌參考4500-4800元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考4400-4700元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考4700-4800元/噸左右，主流重心考慮低位。
（3）蒽油：2月（2025年2月1日-2025年2月26日）蒽油市場(chǎng)整體上呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，截至2月26日蒽油市場(chǎng)均價(jià)4325元/噸，較1月24日上調(diào)271元/噸，蒽油2月市場(chǎng)月均價(jià)4160元/噸，較1月月均價(jià)上調(diào)326元/噸，當(dāng)前主流參考4200-4500元/噸。
（4）炭黑：2月，炭黑市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上探。截至26日，炭黑市場(chǎng)均價(jià)8416元/噸，較上月24日7066元/噸上漲1350元/噸，漲幅19.11%左右，N330主流商談價(jià)格參考7700-8000元/噸，個(gè)別高低位均存。N550、N660、N220以及其他型號(hào)炭黑商談亦博弈當(dāng)中。
整體來(lái)看，深加工產(chǎn)品行情堅(jiān)挺，炭黑市場(chǎng)走勢(shì)向上，均對(duì)于煤焦油價(jià)格存有提振和支撐。
三、后期預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)2025年3月煤焦油市場(chǎng)前中期穩(wěn)中有漲，中后期不排除下行風(fēng)險(xiǎn)，波動(dòng)幅度200-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考4000-4500元/噸。
具體原因分析如下：
1、焦企難以擺脫虧損，焦化開(kāi)工難有提升。目前焦化行業(yè)處于虧損狀態(tài)，后期焦炭市場(chǎng)難有起色，故焦企短期難以擺脫虧損，整體3月預(yù)計(jì)盈利狀況不佳，加之進(jìn)入3月初面臨兩會(huì)的召開(kāi)，局部地區(qū)將保持限產(chǎn)，因此預(yù)計(jì)3月焦化開(kāi)工保持偏低位，中后期或略有回升，故整體看來(lái)煤焦油供應(yīng)量有限。
2、深加工開(kāi)工提升，煤瀝青市場(chǎng)行情尚可。隨著原料價(jià)格上漲，煤焦油市場(chǎng)推漲運(yùn)行，不過(guò)蒽油、工業(yè)萘市場(chǎng)行情預(yù)期不佳，整體來(lái)看對(duì)煤焦油支撐有限。后續(xù)部分企業(yè)仍復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，故預(yù)計(jì)開(kāi)工仍存上行空間，故深加工對(duì)于煤焦油需求或增加。不過(guò)到了3月底，部分深加工企業(yè)或存春季檢修計(jì)劃，屆時(shí)行業(yè)開(kāi)工或存下行可能。
3、炭黑市場(chǎng)推漲運(yùn)行，前期開(kāi)工穩(wěn)定中期或有所下降。3月炭黑市場(chǎng)挺價(jià)上漲，對(duì)煤焦油價(jià)格存有提振。開(kāi)工方面，前期預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定，整體波動(dòng)不大，進(jìn)入3月中供暖季結(jié)束，部分企業(yè)存降負(fù)可能，屆時(shí)開(kāi)工或?qū)⒂邢禄赡?，?duì)于煤焦油理論需求或?qū)p少。
綜合來(lái)看，前中期焦化開(kāi)工難有提升，煤焦油供應(yīng)保持緊缺狀態(tài)，下游深加工整體開(kāi)工預(yù)計(jì)有所提升，炭黑前期穩(wěn)定，隨著供暖任務(wù)結(jié)束開(kāi)工預(yù)計(jì)下滑，因此前中期煤焦油供需面支撐較好，中后期需求雖有所減弱，但基本剛需仍存，產(chǎn)品來(lái)看煤瀝青和炭黑市場(chǎng)預(yù)計(jì)推漲。綜上預(yù)計(jì)2025年3月煤焦油市場(chǎng)前中期穩(wěn)中有漲，中后期不排除下行風(fēng)險(xiǎn)，波動(dòng)幅度200-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考4000-4500元/噸。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：焦油深加工開(kāi)工預(yù)期提升，工業(yè)萘供應(yīng)預(yù)期增加；煤焦油前期穩(wěn)中上漲，中后期有下跌可能，工業(yè)萘成本端支撐有限；3月河北個(gè)別苯酐裝置存檢修計(jì)劃預(yù)計(jì)9-10萬(wàn)噸，山東個(gè)別苯酐裝置預(yù)期復(fù)工預(yù)計(jì)9萬(wàn)噸，整體上開(kāi)工變化不大，但三強(qiáng)和濰焦新苯酐裝置預(yù)期投入使用預(yù)計(jì)11萬(wàn)噸左右，浙江五龍精萘裝置預(yù)期復(fù)產(chǎn)，故整體來(lái)看下游對(duì)工業(yè)萘需求或增；萘法苯酐下游增塑劑進(jìn)入傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季，若增塑劑行業(yè)開(kāi)工得到提升，對(duì)苯酐及工業(yè)萘市場(chǎng)存利好提振。綜合考慮，預(yù)計(jì)3月工業(yè)萘市場(chǎng)先下跌后存反彈上升預(yù)期，總體存下行趨勢(shì)，幅度參考
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