[百川盈孚]12月份煤焦油市場持續(xù)下跌，月底局部止跌企穩(wěn)
來源：中焦協(xié)網(wǎng) 2025-01-10 已經(jīng)被瀏覽1980次
一、行情綜述
12月（2024年12月1日-2024年12月27日）煤焦油市場持續(xù)下跌，月底局部止跌企穩(wěn)。本月截至12月27日，煤焦油市場月均價為3356元/噸，較上月均價（3646元/噸）下調(diào)290元/噸，跌幅7.95%。截至12月27日，中國煤焦油現(xiàn)貨價格（CCTX）為3191元/噸，較上月末（11月25日3572元/噸）下調(diào)381元/噸，跌幅10.67%，主產(chǎn)區(qū)主流（山西、河北、山東）現(xiàn)匯出廠價格參考3250-3400元/噸。山西地區(qū)一路下跌后窄幅回漲；內(nèi)蒙古地區(qū)持續(xù)下行后月末小幅反彈；河北、河南地區(qū)持續(xù)走跌；山東地區(qū)弱勢下滑；東北地區(qū)重心下跌；西南地區(qū)前中期一路下行，后期低位整理。
影響因素如下：利好影響有：（1）下游深加工和炭黑開工堅挺，對煤焦油理論剛需有存。（2）下旬由于環(huán)保限產(chǎn)，部分焦化廠開工下降，煤焦油供應(yīng)量有所減少。利空影響有：（1）本月煤瀝青、蒽油和工業(yè)萘市場均走勢下行，炭黑價格持續(xù)下探，故下游產(chǎn)品市場對煤焦油價格利空指引。（2）月內(nèi)煤瀝青出貨清淡，企業(yè)承壓運行，深加工行業(yè)持續(xù)虧損，致使對原料煤焦油承接能力較弱，對高價原料抵觸心態(tài)較強。（3）炭黑行業(yè)雖然利潤有存，但是鑒于四季度炭黑價格持續(xù)下行，且成品庫存偏高，故企業(yè)對后市信心欠佳，心態(tài)偏弱，故本月對原料采購謹(jǐn)慎，其中月上旬和中旬對煤焦油壓價心態(tài)有存。
整體來看，12月前中期焦化開工波動不大，煤焦油供應(yīng)穩(wěn)定，下旬其焦企負(fù)荷有所下降，煤焦油支撐略有增強，而下游整體開工一直保持偏高位，因此月內(nèi)煤焦油供需基本支撐有存。但是由于下游產(chǎn)品市場持續(xù)弱勢下滑，企業(yè)悲觀情緒較濃，對原料煤焦油實際采購積極性較弱，到了月底涉及部分產(chǎn)品定價，加之煤焦油價格已至低位區(qū)間，故部分企業(yè)采購積極性略有回暖，因此本月煤焦油市場持續(xù)下跌，月底局部止跌企穩(wěn)。目前山東地區(qū)價格參考3380元/噸左右。山西地區(qū)主流參考3350-3400元/噸左右。河北邯鄲地區(qū)主流參考3350元/噸，唐山地區(qū)主流參考3250元/噸左右。
各地區(qū)市場情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場重心下跌，本月末3129元/噸，較上月末（11月25日3557元/噸）下調(diào)428元/噸。區(qū)域內(nèi)焦化負(fù)荷不高，下游整體開工波動不大，不過由于下游市場整體弱勢，故對原料煤焦油采購積極性不高，且局部地區(qū)由于下雪天氣運費上漲導(dǎo)致煤焦油價格偏低。截至12月27日，吉林主流參考3030元/噸，黑龍江主流參考3050-3100元/噸，遼寧主流參考3030-3350元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場一路下跌后止跌企穩(wěn)，本月末3350元/噸，較上月末（11月25日3706元/噸）下調(diào)356元/噸。前期由于下游產(chǎn)品煤瀝青、蒽油和炭黑價格持續(xù)下行，導(dǎo)致下游企業(yè)采購積極性持續(xù)下滑，對原料打壓心態(tài)較強，進(jìn)入下旬煤焦油價格已跌至低位，加之煤焦油供需面支撐尚可，部分企業(yè)采購情緒有所回升，因此部分地區(qū)價格反彈，部分地區(qū)價格止跌。截至12月27日，山西主流參考3350-3400元/噸，河北邯鄲參考3350元/噸，唐山地區(qū)參考3250元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場弱勢下滑，本月末3346元/噸，較上月末（11月25日3678元/噸）下調(diào)332元/噸。由于本月山東地區(qū)部分零星深加工停車后一直沒開，部分深加工降幅，導(dǎo)致整體需求降低，加之產(chǎn)品價格下跌，故對煤焦油支撐較弱，炭黑開工尚可，但由于炭黑價格持續(xù)下跌，因此對煤焦油采購較為理性謹(jǐn)慎，基本剛需為主。截至12月27日，山東主流參考3380元/噸，安徽參考3310元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場持續(xù)下行后月末小幅反彈，本月末3187元/噸，較上月末（11月25日3456元/噸）下調(diào)269元/噸。西北地區(qū)價格一定程度上受主產(chǎn)區(qū)影響，前中期主流市場價格下跌，加之下游采購氛圍清淡，導(dǎo)致西北地區(qū)煤焦油價格下行，后期山西地區(qū)煤焦油價格回漲，山東地區(qū)止跌企穩(wěn)，一定程度上提振西北地區(qū)價格，加之臨近月底涉及部分產(chǎn)品定價，下游采購回暖，因此月底當(dāng)?shù)孛航褂蛢r格小幅反彈。截至11月25日，烏海地區(qū)參考3230元/噸承兌出廠，陜西主流3320-3370元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場前中期一路下行，后期低位整理，本月末2867元/噸，較上月末（11月25日3339元/噸）下調(diào)472元/噸。前期區(qū)域內(nèi)焦化開工整體較為穩(wěn)定，下游零星深加工停車檢修，整體供需面支撐平平，且隨著下游產(chǎn)品市場行情持續(xù)走跌，企業(yè)整體心態(tài)偏弱，采購積極性下降，且部分不乏壓價心態(tài)，后期零星深加工復(fù)產(chǎn)，加之煤焦油價格已跌至低位，下游普遍剛需采買，故煤焦油市場價格低位區(qū)間整理為主。截至12月27日，四川主流2700-2940元/噸，云南主流2850-2950元/噸，貴州主流2850-2950元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場持續(xù)走跌，本月末主流3807元/噸，較上月末（11月25日3807元/噸）下調(diào)450元/噸。深加工產(chǎn)品市場持續(xù)弱勢，炭黑價格下行，均利空假模假樣價格，且深加工企業(yè)虧損，炭黑企業(yè)承壓，整體采購積極性較弱。截至12月27日，河南主流3350元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況：
供應(yīng)方面：12月焦化行業(yè)開工較11月呈現(xiàn)降低趨勢，截至發(fā)稿，焦化行業(yè)平均開工為74.11%，獨立焦化廠平均開工為68.52%。月內(nèi)焦炭市場整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢，場內(nèi)存一定悲觀情緒，但同時產(chǎn)地煤礦讓利下調(diào)原料焦煤價格，焦化入爐成本呈現(xiàn)降低趨勢，多數(shù)焦企始終保持小幅盈利狀態(tài)，生產(chǎn)意愿較高，但中旬山東、河南等地部分焦企受天氣污染預(yù)警影響限產(chǎn)，山西、河北、西北等地也存零星焦企受環(huán)保影響減產(chǎn)，焦化行業(yè)整體開工下滑。下月來看，臨近年末，高爐檢修范圍逐漸擴(kuò)大，但部分鋼廠或?qū)㈤_始對焦炭冬儲補庫，下游需求尚有支撐，疊加產(chǎn)地煤礦在1月初將開啟新一輪年度生產(chǎn)計劃，前期檢修減產(chǎn)煤礦將陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，同時中下旬開始部分煤礦陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)假期，故預(yù)計原料焦煤供應(yīng)波動不大，價格仍存下行可能，焦企或?qū)⒕S持在盈虧邊緣，自主限產(chǎn)概率不大，但不排除部分地區(qū)焦企受環(huán)保影響限產(chǎn)。綜合考慮，預(yù)計1月焦化行業(yè)整體開工呈現(xiàn)震蕩下滑趨勢。
需求方面：
2024年12月全國煤焦油深加工裝置含長期停車產(chǎn)能平均開工率在49.68%左右，除長期停車產(chǎn)能外行業(yè)開工約為62.9%，總體較2024年11月稍有回落。根據(jù)12月最新統(tǒng)計，當(dāng)前全國煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2915萬噸，目前長期停車產(chǎn)能為628萬噸。月內(nèi)中前期行業(yè)開工延續(xù)高位攀升，至月下旬，受產(chǎn)品出貨壓力影響，零星減產(chǎn)，行業(yè)開工有所回落，但幅度不大。至2025年1月份暫未有明顯檢修計劃預(yù)期，但根據(jù)往年來看，春節(jié)前后檢修較為集中，預(yù)計1月份整體開工呈現(xiàn)下滑趨勢，平均開工參考47%上下。
據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，2024年12月份炭黑行業(yè)開工率預(yù)估69.37%，較上月上調(diào)6.93個百分點。本月內(nèi)炭黑行業(yè)開工環(huán)比上調(diào)，且調(diào)整幅度較為明顯。一方面供暖季要求，部分企業(yè)開工高位，另一方面，出口表現(xiàn)尚可，疊加內(nèi)銷部分，整體來看，炭黑行業(yè)開工或維持年內(nèi)高位，而后面雖然有減產(chǎn)預(yù)期，但具體調(diào)整幅度可能仍待觀望。
12月整體焦化行業(yè)開工較上月下降，前期較為穩(wěn)定，后期有所下降，下游深加工和炭黑行業(yè)整體開工堅挺，因此整體來看煤焦油理論供需面支撐有存。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：12月（2024年12月1日-2024年12月27日）工業(yè)萘市場延續(xù)下行走勢，截至12月27日，工業(yè)萘市場均價4379元/噸，較月初（5215元/噸）累計下調(diào)836元/噸，跌幅16.03％，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考4300-4500元/噸。
（2）煤瀝青： 2024年12月份煤瀝青持續(xù)下跌，截至12月25日，全國均價暫參考3692元/噸，均價較上月末下調(diào)397元/噸。主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠承兌參考3500-3700元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考3500-3800元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考3950元/噸左右。
（3）蒽油：12月（2024年12月1日-2024年12月27日）蒽油市場呈現(xiàn)弱勢下行趨勢，截至12月27日蒽油市場均價3585元/噸，較11月25日下調(diào)272元/噸，蒽油12月市場月均價3649元/噸，較11月月均價下調(diào)232元/噸，當(dāng)前主流參考3450-3700元/噸。
（4）炭黑：12月，炭黑市場價格持續(xù)下行。截至27日，炭黑市場均價7066元/噸，較上月同期7716元/噸下調(diào)650元/噸，炭黑市場月均價7413.5元/噸，較上月均價累計下調(diào)502.5元/噸，跌幅6.35%左右，N330主流商談價格參考6400-6600元/噸，個別高低位均存。
整體來看，深加工產(chǎn)品行情較弱，對于煤焦油市場利空指引；炭黑市場價格下跌，對于煤焦油價格存利空影響。
三、后期預(yù)測
預(yù)計2025年1月煤焦油市場先穩(wěn)后降，波動幅度100-300元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動區(qū)間參考3100-3450元/噸。
具體原因分析如下：
1、焦企開工預(yù)計震蕩下滑，煤焦油供應(yīng)量有所減少。近期環(huán)保限產(chǎn)，焦化開工有所下降，后期由于部分鋼廠存在停車放假可能，焦炭需求或?qū)p少，疊加焦炭價格存提降可能，屆時部分焦企或步入小幅虧損狀態(tài)，因此預(yù)計1月焦化行業(yè)或持續(xù)小幅下行，屆時煤焦油供應(yīng)量有所減少。
2、深加工延續(xù)虧損，節(jié)前行業(yè)開工將下行。預(yù)計1月煤瀝青、蒽油和工業(yè)萘市場整體難有明顯回暖，多數(shù)預(yù)計穩(wěn)中存弱，深加工行業(yè)預(yù)計延續(xù)虧損，故對原料承接能力有限，而部分企業(yè)存在春節(jié)放假的可能，屆時行業(yè)開工預(yù)計下行，對原料煤焦油理論需求將減弱。
3、炭黑市場價格延續(xù)下跌，行業(yè)開工預(yù)計下降。預(yù)計1月炭黑市場價格延續(xù)下行走勢，對原料煤焦油存在利空；行業(yè)開工預(yù)計下降，需求將減少，不過鑒于部分企業(yè)存在供暖任務(wù)，故預(yù)計開工仍維持在65%，因此對原料煤焦油理論剛需仍存，但是鑒于市場預(yù)期不佳，行業(yè)利潤面將收窄，故采購積極性或偏弱。
綜合來看，從供需面來看，1月焦化行業(yè)開工下降，煤焦油供應(yīng)量收縮，而下游深加工和炭黑節(jié)前預(yù)計開工下行，因此煤焦油供需面前期支撐也有存，后期支撐減弱。從下游產(chǎn)品面來看，下游深加工產(chǎn)品整體前穩(wěn)后弱，炭黑重心下行。從上下游心態(tài)來看，雖然春節(jié)部分企業(yè)對原料存在備貨可能，但是焦化同樣存在預(yù)售現(xiàn)象，且鑒于下游市場運行欠佳，因此預(yù)計整體備貨情況或不及往年，下游企業(yè)或剛需擇低采購為主，部分企業(yè)或延長自己的備貨期以降低市場風(fēng)險。綜上預(yù)計2025年1月煤焦油市場延續(xù)下行走勢，波動幅度100-300元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動區(qū)間參考3100-3450元/噸。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：煤焦油1月商談重心可能繼續(xù)下行，煤焦油深加工成本支撐將繼續(xù)減弱，與此同時，個別深加工企業(yè)春節(jié)前夕可能停車放假，屆時行業(yè)開工亦可能下滑，工業(yè)萘產(chǎn)量或有所收縮，需求端來看，萘法苯酐開工可能維持在50%-55%左右，萘系中間體生產(chǎn)預(yù)期低位偏穩(wěn)，萘系減水劑開工存下滑預(yù)期，工業(yè)萘整體需求量延續(xù)低位，不過目前萘法苯酐現(xiàn)貨緊張，重心上漲，且市場逐步盈利，或支撐工業(yè)萘市場，綜合考慮，預(yù)計下月工業(yè)萘先窄幅反彈后偏弱運行，幅度參考200-400元/噸。
（2）煤瀝青：預(yù)計1月份煤焦油短期穩(wěn)價后續(xù)仍重心向下，對煤瀝青市場來看，指引利空；目前焦油深加工零星有減產(chǎn)，但幅度尚不大，加之1月尾適逢春節(jié)，焦油深加工停產(chǎn)檢修或增多，行業(yè)開工預(yù)期呈現(xiàn)下行趨勢，不過短期市場庫存尚待消化，減產(chǎn)影響難顯現(xiàn)。下游方面預(yù)焙陽極下月有上漲預(yù)期，但行業(yè)開工局部減產(chǎn)暫未有恢復(fù)預(yù)期且電解鋁方面亦有減產(chǎn)。由此來看，1月份煤瀝青整體市場仍表現(xiàn)利空，價格難向好，短期受原料企穩(wěn)回升支撐或偏穩(wěn)調(diào)整，后期仍有下跌預(yù)期，至月尾再度趨穩(wěn)。預(yù)計主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠承兌高低位參考3300-3700元/噸。
（3）炭黑：預(yù)計2025年<
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